Sürekli vadeli sözleşmede görülen fonlama yüzdesi, hangi döneme ait olduğu bilinmeden hesaplanamaz. Ekran yıllıklaştırılmış oran, sonraki ödeme tahmini veya tamamlanmış dönemin oranını gösterebilir. Pozisyonun nominal tutarıyla yatırılan teminat da aynı sayı değildir.
Ödeme yönünü işaretle birlikte okuyun
Coinbase International Derivatives açıklamasında pozitif fonlamada uzun taraf kısa tarafa, negatif fonlamada kısa taraf uzun tarafa ödeme yapar. Mekanizma sözleşme fiyatıyla referans fiyatın ilişkisini desteklemeyi amaçlar. Kaynak saatlik uygulama ve yıllıklaştırılmış gösterim ayrımını da açıklar; diğer platformun dönemi ayrıca doğrulanmalıdır.
| Alan | Kurgu değer |
|---|---|
| Pozisyon nominali | 10.000 hesap birimi |
| Bu dönemin oranı | +%0,01 |
| Dönem ödemesi | 10.000 × 0,0001 = 1 birim |
| Uzun taraf | 1 birim öder |
| Kısa taraf | 1 birim alır |
Buradaki %0,01 yıllık oran değildir; yalnız örneğin tek ödeme dönemine aittir. Ekranda yıllık oran yazıyorsa bunu dönem oranına dönüştürmeden aynı çarpıma koyamazsınız. Pozisyon büyüklüğünün hangi fiyatla ve hangi anda değerlenmesi gerektiği de ürün kuralıdır.
Tek oran yerine geçmiş seri
| Dönem | Oran | Uzun tarafın fonlama akışı |
|---|---|---|
| A | +%0,01 | −1 |
| B | −%0,02 | +2 |
| C | +%0,005 | −0,5 |
Üç dönemin yalnız fonlama toplamı uzun taraf için +0,5 birimdir. Pozisyonun fiyat kaynaklı kâr/zararı, komisyonlar ve diğer giderler bu tabloda yoktur. Dolayısıyla +0,5, toplam kazanç değildir. Pozisyonun ödeme anlarında açık olduğu da bu örneğin varsayımıdır.
Veri notunda aranacak alanlar
- Tahmini mi, kesinleşmiş mi; hangi zaman aralığı?
- Uzun/kısa ödeme yönü hangi işaretle gösteriliyor?
- Nominal değer için mark price mı, başka fiyat mı kullanılıyor?
- Ödeme zamanı, üst/alt sınır ve hesaplama yöntemi ne?
- Geçmiş seri eksiksiz mi ve ürün sürümü değişmiş mi?
Pozitif fonlama tek başına fiyatın yükseleceğini söylemez. Bir dönemde ödeme alan taraf olmak da risksiz getiri anlamına gelmez; fiyat değişimi ve pozisyon koşulları ayrı etkiler yaratır. Araştırmanın sonucu, oranı bir piyasa görüşü gibi etiketlemek yerine hangi tutarın hangi tarafa hangi dönemde aktığını açıklamalıdır.
Yorumlar